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【東北銷售團隊】復盤筆記180323:貿易戰引發恐慌 股商雙殺債走牛

東北證券研究所2020-08-04 12:54:15


(本產品由東北證券研究所機構銷售部提供)

晨會精要

【東北農業 中美貿易摩擦快評】

農產品加征關稅品種:鮮水果?干水果堅果制品豬肉制品,并未對中國進口量大的大豆加征關稅。

大豆:中國大豆消費中85%以上依賴進口,其中從美國進口大豆占我國大豆總進口量的20%。若對美豆加征關稅將直接利好國內大豆價格,推動大豆播種面積增長,擠壓其他糧食種植面積,間接推動其他糧價上漲。但作為進口大品種,預計國家在大豆進口方面的政策會較為謹慎

生豬:國家對美國出口中國豬肉加征關稅,對國內豬價會起到一定支撐作用。但是,由于進口所占比例小,且目前國內主要矛盾仍為國內生豬出欄量大導致的價格下跌,預計對美豬肉加征關稅對國內豬價影響有限

白羽雞:加強了白羽雞祖代引種年內復關可能性較低的邏輯,祖代存欄預計將繼續維持低位,前期換羽導致的產能下降開始體現,下游需求同比明顯改善,白羽雞行業向好

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【百川專家交流情況】

1. 2018茅臺價格預計會比較平穩,行業景氣度高,次高端產品空間大

2.?目前次高端占比仍較小,整體處在擴容階段,目前尚未到擠壓式競爭階段

3.?洋河是中高檔、次高端、高端全國化布局的酒企,能享受消費升級的紅利

4.?安徽省口子窖產品結構更好,古井在市場落地更扎實,總體競爭格局沒有太大變化


創業板降溫助力市場完成調整;經濟預期差和市場結構對周期、金融有利

(策略——陳殷、許俊、戴紹文、孫樹明)? ??

1.上周市場表現為成長股的局部過熱,創業板占全市場成交額比重從此前20%上方回落至20%下方,但還維持在歷史高位附近,存在繼續降溫的需要。如果創業板情緒能繼續降溫,將助力整體市場的最后調整,重新獲得擴張空間。此外當前全市場個股的持續上漲面已處于偏高狀態,并在上周出現高點回落跡象,這一過程對小股票更為不利。

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2.在美歐日及新興市場經濟普遍改善的環境下,中國經濟單邊走弱的可能性也并不大,因此即使短期數據存在波動反復,大概率仍然處于市場經濟信心回落和經濟企穩再次驗證之間的時間差之中,仍能放心等待經濟預期差的機會。

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3.經濟預期差的機會從結構上更加有利于周期及金融板塊的相對走強,從當前的市場結構來看,也處于對金融、周期板塊趨于有利的狀態。金融和周期板塊的成交額占全市場比重已經處于偏低位置,在成長板塊的交易擁擠現象未消除前,依然維持成長行情參與性價比偏低的判斷。而消費類板塊我們則觀察到歷史上自3月中旬以后進入相對偏弱的階段。

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4.國務院機構改革后,金融監管、環保和鄉村建設執行力有望得到強化。

今日行情

貿易戰影響,A股全線大跌,滬指跌幅超過100點,跌破3200點,創指跌破1800點,鋼鐵以及電子代工板塊領跌,午后創業板繼續大幅下跌,尾盤藍籌股有救市動作。

截至收盤:滬指跌3.39%,報3152.76點,成交2934.05億元;深指跌4.02%,報10439.99點,成交3419.07億;創業板指數跌5.02%,報1726.02點,成交1042.8元。截止3月23日,兩市融資余額為10111億元,較前一交易日10106.11億元,增加4.89億元。

板塊方面:種植業林業豬肉鄉村振興等板塊漲幅居前,微信小程序、富士康概念、通信設備等板塊跌幅居前。

外圍方面:美股三大股指集體大跌,道指跌逾700點。因鮑威爾“炮轟”美股泡沫及市場對全球即將展開的貿易戰表示擔憂,亞太股市全部淪陷


Top Call

【廣聯達點評

(計算機——聞學臣/何柄諭/張世杰/蔡世杰


公司業績超預期,收入結構繼續優化

投資事件:公司公布2017年報快報:營業收入23.56億元,同比增加15.55%;歸母利潤4.72億元,同比增加11.66%;預收款項余額1.78億元,同比增加572.88%;第四季度收入9.34億元,同比增加20.36%。

1.全年業績增速超預期,第四季度收入提速增長。2017年公司營業收入和歸母利潤增速分別為15.55%和11.66%,均高于收入和歸母利潤增速的預期值14.19%和10.17%。公司第四季度收入達9.34億元,增速高達20.36%,遠高于公司第二季度和第三季度8.8%和7.38%的收入增速,增速顯著提升。第四季度收入增速提高預計是由多條業務線收入加速增長所致,市場對公司新產品和新業務認可度和接受度逐步提升。

2.兩新業務加速發展,收入結構繼續優化。報告期內,公司多條業務線均表現出良好的成長性,工程造價業務穩定增長,同比增速約為6%,工程施工業務實現快速增長,增速高達約50%。預收款項高速增長意味著造價業務中云產品高速發展,并且工程施工業務增速不僅遠高于造價業務增速約6%而且遠高于公司整體收入增速15.55%,工程施工業務占收入比例顯著提升,公司兩新業務占比持續提升,收入結構持續優化。

3.預收款項爆發式增長,產品云化推進順利。公司已經制定未來兩年造價產品云化推進方案:2018年云計價產品將新增5個推廣省份,省份數目將達到11個,2019年將在80%省份里推廣云計價產品,并且云算量產品將于2018年進行市場推廣,推廣進度與云計價相同。2017年公司預收款項余額高達1.78億元,同比增長572.88%,預收款項同比增長近1.5億元。產品云化導致收入模式由一次性確認收入到分期確認。產品云化加速發展影響公司當期利潤,但有利于公司未來業績增長以及擁有更穩定現金流,對公司盈利能力提升有積極的促進作用。

投資建議:預計公司2017/2018/2019年對應EPS 0.42/0.50/0.63元,對應PE約為 46.94/39.96/31.40倍,給予“買入”評級。

熱點追蹤

科技部公布2017年獨角獸名單:共164家

3月23日上午,科技部在北京國際會議中心第五會議廳召開新聞發布會,正式發布《2017年中國獨角獸企業發展報告》 和 《2017年中關村獨角獸企業發展報告》,螞蟻金服以750億美元估值第一,滴滴、小米分別以560億美元、460億美元估值列第二第三。排名前十的其它公司分別是阿里云、美團點評、寧德時代、今日頭條、菜鳥網絡、陸金所、借貸寶。

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【特朗普發難中美貿易 中方反擊】

美國總統特朗普22日簽署總統備忘錄,依據“301調查”結果,將對從中國進口的商品大規模征收關稅,并限制中國企業對美投資并購,涉及征稅的中國商品規模可達600億美元。中國商務部今早發布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單并征求公眾意見,擬對自美進口部分產品加征關稅,以平衡因美國對進口鋼鐵和鋁產品加征關稅給中方利益造成的損失。

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全球股市暴跌 黃金一枝獨秀

3月23日亞市盤中現貨黃金刷新近2個交易日新高至1338.99美元/盎司,因特朗普周四簽署總統備忘錄,將對多達600億美元中國進口商品征收關稅。全球貿易關系緊張導致導致全球股市大跌,投資者尋求避險買入黃金。在特朗普下令對中國征收關稅之前,黃金未平倉合約升至1月以來最高水平。此外,黃金ETF持倉增至2013年以來最高水平。

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【國辦發文促進全域旅游發展 景區及園林企業迎機遇】

國務院辦公廳日前印發《關于促進全域旅游發展的指導意見》,就加快推動旅游業轉型升級、提質增效,全面優化旅游發展環境,走全域旅游發展的新路子作出部署。

*相關標的:

張家界(000430):旗下張家界旅游景區是中國第一個國家森林公園,在國際上聲譽卓著。此外,公司與攜程合作探索旅游O2O模式。

麗江旅游(002033):公司在玉龍雪山景區的索道業務中具有絕對的壟斷優勢。

桂林旅游(000978):公司為桂林市最大的上市旅游企業集團。

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【小程序型朋友圈廣告即將開放 微信生態圈日漸成熟】

據媒體報道,微信朋友圈的第2條廣告,以及小程序類型的朋友圈廣告都將在近期全量開放。借助小程序廣告,商家可以在單純的展示之外,實現用戶調查、預約預訂等更多與用戶互動的行為。

*相關標的:

博彥科技(002649)移動團隊已開展微信小程序開發。

聯建光電(300269:旗下的精準分眾已參與微信朋友圈廣告業務。

新國都(300130)旗下的公信誠豐是微信小程序認證委托的第三方審核機構。

重點公告

并購重組

【新力金融】重組方案可能發生重大變更 明起停牌

【法爾勝】籌劃重大資產收購 明起停牌

【航新科技】擬4317萬歐元收購歐洲航空維修公司 23日復牌


高送轉

【御家匯】2017年度擬10轉7派4元


業績預增

【同德化工】一季度凈利預增40%-90%


其他

【海航控股】擬向關聯方出售飛機及發動機

【招商輪船】營運中的超大型礦砂船達9艘

【神霧節能】控股股東增資擴股交易額預計超50億 明日復牌

The Rest

醫療IT-優于大勢-醫保局設立

(計算機——聞學臣/何柄諭/張世杰/蔡世杰


1.?國家新設醫療保障局,統籌負責國內醫保等事務。

國家醫療保障局是國務院直屬機構,屬副部級,職責包括擬定醫保、生育保險、醫療救助等政策,監督管理各項醫保基金,完善異地就醫管理和費用結算平臺,制定和調整藥品、醫療服務的價格和收費標準等。醫保局的設立旨在進行三保合一,負責藥品和醫療服務定價,維護和監管醫保基金運營。

2.?醫保系統面臨全面升級需求,推動醫保信息化建設。

原由人社部負責的城鎮職工醫療保險、城鎮居民醫療保險、衛計委負責的新農合均將劃歸醫保局統一管理。三大類原有的醫保信息系統將面臨數據遷移以及新系統相關軟硬件及配套設施的搭建。隨著三保合一的推進,醫保信息系統有望進入全國性更新升級期,原來醫保信息化廠商有望享受市場需求增長紅利,推動業績邁入新成長期。

3.?醫保控費全方面推進,新形勢有望催生新模式。

醫保局成立后,醫保支付方由人社部和衛計委變為醫保局,并且將藥品定價、醫保目錄制定、藥品招標采購等事務都由醫保局進行統籌管理。與此同時,醫保控費領域正在大力推進按病種付費、DRGs等新型控費方式。新形勢下,醫保控費有望催生新模式,對PBM模式推進,DRGs系統推廣等醫保控費細分領域存在積極促進因素。

投資建議

1.醫保IT領域:久遠銀海(醫保信息化領域領軍企業)、易聯眾(醫保信息化領域優質企業);2.?醫保控費領域:海虹控股(醫保控費行業領軍企業,主推PBM模式)。


邱曉星執業證書編號:S0550516080001



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